2013年09月12日大豆豆粕早盘分析摘要

【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。

2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。

2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，3月份进口大豆384万吨，4月份进口大豆398万吨，5月份进口大豆510万吨，6月份进口大豆693万吨，7月份进口大豆720万吨，8月份进口大豆637万吨，1-8月累计进口4105万吨，累计数量同比增加4.4%，。（于瑞光）【大豆基本面】受市场担忧干燥天气将削减美豆产量以及投资者在月度供需报告前避险情绪影响，周三CBOT大豆期货市场小幅收高，技术上维持振荡形态。

美国农业部将于本周四公布9月份月度供需报告，分析师平均预期2013年美国大豆产量将为31.4亿蒲式耳，低于美国农业部8月份预估的32.55亿蒲式耳。美国农业部公布的美豆优良率为52%，较上周继续下降。美豆产区天气状况仍不够理想，干燥天气仍影响大豆产量。

国内豆类市场宽幅振荡，底部买盘活跃，抗跌性较强。国内港口大豆现货库存达到620万吨年内高位，海关数据显示8月份到港大豆量为637万吨，预计9月到港量小幅回落，国内进口大豆库存继续向宽松方向发展。临储大豆拍卖成交率提高，养殖业的强劲增长提振豆粕需求，豆粕现货市场稳中偏强，目前油厂多以加工合同为主，豆粕库存水平不高，豆油现货库存压力仍有待消化。（于瑞光）【连豆今日操作建议】美国农业部报告前市场避险情绪升温，美豆维持振荡静待指引。

国内产区现货运行平稳，国储低价抛售的大豆因压榨收益好转而吸引企业接货。储备大豆快速投放市场，现货供应压力增加，价格难以明显走高，同时也为新季收储腾出更多库容。国产大豆市场有望维持区间振荡走势。

预计今日连豆市场延续振荡行情，建议投资者保持振荡思路，关注1401大豆期货能否站稳4600平台，盘中可低买高平少量参与或维持观望。（于瑞光）【连豆粕今日操作建议】美豆天气炒作情绪降温，市场预期本月报告将继续下调美豆产量。国内豆粕现货价格维持高位运行状态，双节备货提振需求，油厂挺粕等因素令现货市场支撑性较强。

国内豆粕期货宽幅振荡，现货强势表现令期货盘面抗跌性较强。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，为规避报告的不确定性可适量减持豆粕多单，买粕卖油的套利组合可以适量继续持有。（于瑞光）【油脂今日操作建议】美豆延续振荡走势，静待报告指引。

马盘棕油继续回落，外部市场对国内油脂市场形成弱势拖累。国内油脂供应面整体宽松，市场反弹乏力，持续性较差。预计今日油脂板块弱势振荡，建议投资者保持逢高抛空思路，报告前慎留隔夜多单。

（于瑞光）。

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